货币供给

货币不是单一物品。有些形式可以立刻花出去；有些只是接近货币的资产，还需要多走一步。货币指标因此按层级呈现，而不是压成一个数字。

这个口径问题很重要。现代经济既通过中央银行资产负债表创造货币，也通过私人银行信贷创造货币。只看数量，很少能讲完整个故事。

货币供给是在某一时点经济中流通的货币总量。经济学家把它分成若干层：M1 包括流动性最高的形式，例如现金、活期存款和其他交易账户。M2 再加入储蓄存款、小额定期存款和零售货币市场基金。指标越宽，纳入的货币形态通常越不流动。

它之所以重要，是因为货币供给的变化会和利率、信贷条件交互作用，最后影响支出和价格。货币主义者曾认为货币供给是宏观经济中最重要的变量。这个说法后来被削弱了，但严肃的通胀或金融稳定分析仍然会看它。