景気後退はなぜいつも人々の不意を突くように見えるのか。
First passPolicy practitionerHistory lens
Background
景気循環は、予測できる暦どおりの波ではない。局面ごとに異なるショックが動かす不規則な変動であり、だからこそ予測モデルが一つに定まらない。
実務上の問いはいつも同じだ。経済は周期のどこにいるのか、いまの局面を何が動かしているのか、政策はどう応じるべきか。
What it covers
景気循環とは、経済全体の活動が拡張と収縮を繰り返す型である。拡張期には産出、雇用、所得が増える。収縮期、つまり景気後退期には逆が起きる。NBER の景気循環日付委員会は、落ち込みの深さ、広がり、長さを見て米国の景気後退を判断する。
周期は不規則だ。第二次世界大戦後、拡張は 12 か月から 128 か月、景気後退は 2 か月から 18 か月続いた。この不規則さが転換点予測を難しくし、経済学者が先行、一致、遅行の各指標を見て周期上の位置を読む理由になっている。
Open question
経済は通常の減速に入っているのか、広い景気後退なのか、それとも労働市場にはまだ表れていない回復なのか。